济南信息港
游戏
当前位置:首页 > 游戏

白电行业需求优化超预期有利于提升利润率

发布时间:2019-12-05 09:26:09 编辑:笔名

  白电行业:需求优化超预期 有利于提升利润率

  事项:

  行业站公布家用空调行业2009年12月份产销数据。

  评论:

  内销如期增长、出口反弹喜亾

  行业统计数据显示,2009年12月家用空调产量557.1万台,环比增加11.46%,同比增长71.63%;销量502.5万台,环比增长18.62%,同比增长56.15%;其中出口为211万台,环比增长33.84%,同比增长45.19%;其中内销为291.5万台,环比增长9.6%,同比增长65.18%;库存为829.92万台,环比增长7.04%,同比减少9.69%。

  1、内销增速继续保持了高位,2009年全年空调销量达到3745万台,同比增长25.8%。12月份的低温激发了空调内销的超预期增长,高能效空调补贴、家电以旧换新继续刺激城镇空调更新加快。

  2、出口在12月份的进一步增速反弹确认了出口的恢复,完全符合我们之前对行业的判断。2010年1月起出口美国的空调不能再使用原有的R22制冷剂,对于我国空调出口企业来说,除了需要更换制冷剂的成本外,其他随之而来的产品设计调整也会带来成本的提升。从产业竞争格局来说,其中的龙头企业准备更为充分,因此此次调整会更有利于国内企业出口市场份额集中度的提高,再考虑各公司的出口收入比率、出口区域分布,依次有利于我们看好的美的电器、格力电器、青岛海尔。

  变频空调增速超预期、需求结构出现超预期表现

  变频空调的销售比率提升超预期,2009年9月到目前,每个月变频空调的销售比率都超过了25%。从我们对主要上市公司的调研来看,对变频空调2010年的销售目标增速都接近50%。需求结构优化的超预期表现有利于行业利润率提升。

  维持对行业“谨慎推荐”评级

  我们认为国内外需求量释放将进一步支撑家电行业在2010年获得稳健的持续成长,节能环保、中高端产品销售比率上升则有助于提升行业的利润率水平。我们继续维持对行业“谨慎推荐”的评级。

偏方秘方
亲子乐园
期货
友情链接